Plusieurs investisseurs canadiens se demandent s’ils devraient choisir des fonds d’actions
étrangères avec ou sans couverture de devises (currency-hedged ou currency-unhedged).
C’est une question fondamentale qui, sur le long terme, peut faire une différence significative
sur la valeur finale d’un portefeuille.

Comprendre la différence : Hedged vs Unhedged

Les fonds d’actions étrangères transigés à la Bourse de Toronto sont souvent offerts dans ces
deux variantes :
● Fonds avec couverture (Hedged – ex: XQQ) : Ce fonds neutralise l’effet du taux de
change. Si l’indice NASDAQ 100 augmente de 10%, la valeur du fonds augmente de 10%,
peu importe les fluctuations du dollar canadien par rapport au dollar américain.
● Fonds sans couverture (Unhedged – ex: QQC) : Ce fonds fluctue en fonction de
l’indice ET du taux de change. L’investisseur détient indirectement des dollars américains.
Si le dollar américain prend de la valeur face au dollar canadien, le rendement total est
bonifié.

L’impact du taux de change sur 10 ans

Comme on peut le voir sur le graphique ci-dessus, l’écart est frappant. Au cours de la dernière
décennie, le dollar canadien s’est déprécié de façon significative face au dollar américain. En
choisissant un fonds non couvert (QQC), l’investisseur capture non seulement la croissance
technologique fulgurante du NASDAQ, mais aussi le gain de change lié à la force du billet vert.

« À long terme, la conversion de devises tend à annuler l’effet de l’inflation dans votre
propre devise. C’est l’un des aspects les plus importants de la diversification
internationale. »
Nicolas Bérubé ( L’art de multiplier son argent : 17 Leçons pour réussir en bourse )

Pourquoi choisir le « Sans Couverture » (Unhedged) ?

Voici les trois raisons principales qui ont motivé mon passage de XQQ à QQC :

●Les frais de gestion (MER) : Maintenir des contrats à terme pour couvrir une devise
coûte cher. Souvent, les fonds unhedged ont un ratio de frais de gestion légèrement
plus bas ou, du moins, évitent les coûts cachés de la couverture.

●La diversification monétaire : Détenir des actifs en USD est une protection
naturelle. Si l’économie canadienne traverse une période difficile et que le CAD
chute, vos placements aux États-Unis (en USD) valent mathématiquement plus cher
pour vous ici.

●Performance historique : Selon les analyses de Scott Cederburg, les fonds non
couverts sont le choix optimal pour une période de détention d’au moins quatre ans.

Ma Vision Long Terme

Pour un investisseur ayant un horizon de 15, 20 ou 25 ans, la volatilité du taux de change est un « bruit » qui finit par lisser les rendements tout en offrant une protection contre l’inflation locale. En passant à QQC, je simplifie mon portefeuille tout en maximisant mon potentiel de croissance réelle.

Attention : Ceci n’est pas un conseil financier. Chaque situation est unique et il est important de faire vos propres recherches ou de consulter un professionnel avant d’investir.